2015年10月28日星期三

淺談恆生指數

淺談恆生指數

跟世界各地的國家、城市一樣,市場上都會有一些指數去反映市場上比較具代表性的股票表現。

而香港最常用的當然是恆生指數。

指數其實都是通常用加權平均法去計算的一個數字。如果有一些數學或統計學的知識就會明白什麼是加權平均法;簡單來說就是市值大的公司會對指數影響多一點,相反,市值小的公司會對指數影響少一點。

現時,恆生指數有50 隻成份股。頭十大市值的公司是: 騰訊,匯豐,中移動,友邦,建行,工行,長和,中行,港交所,平保。他們已佔了恆指的6 成市值,對恆指影響頗大。

恆生指數的50 成份股可以在恆生指數有限公司的網頁找到:

恆生指數成份股檢討

恆生指數每三個月就會檢討成份股的名單。檢討可能會有加入、移除、不變等等。檢討會對個別的股票價格有影響,例如預期被加入的公司可能會被預先炒高,相反,預期被移除的公司可能會有相當沽壓。喜歡短炒的投資者可以多多留意。

你可能不知道:

  • 恆生指數是未計股息的。指數會在除淨、除權日時反映。
  • 如果恆生指數計及累計股息,今天的指數大約是 55,000 !
  • 2015 9 4日開始,每一隻成份股的比重最大限了為 10 %,這可減少個別大市值的股份對指數有重大的影響
  • 十年前,匯豐及中移重的總比例大約是4成左右,那時候我記得大戶很容易大手買入或沽空這兩者股票去影響了恆指及期指!
  • 恆指的推出日期是19691124日。當時只有 100 點。
  • 恆指是每兩秒發出一次的
  • 香港公司(香港普通股)其實只佔了45 % 左右。其餘大多數都是中國內地的公司。所以內地的任何消息都足以影響指數的上落。
  • 金融及地產建設業合共佔了指數的50 %左右。
  • 恆生指數有限公司負責編算及管理恒生指數系列

參考: 恆生指數有限公司的網頁

2015年10月25日星期日

五十萬元實戰倉 – 技術分析檢視


這篇五十萬元實戰倉是這個 blog 第二高瀏覽量的,多謝大家支持。

如前文所說,這個倉是價值投資,因為覺得市盈率低而買入的。

我自己以前很迷技術分析,但後來發現基礎分析這學派更吸引,更博大精深。

因為知識分享的原因,前兩天寫了一篇技術分析的文章。

今天突然心血來潮,試一試用移動平均線去檢視一下組合的情況,又可以寫篇文章,何樂而不為呢。

今天會用比較中期趨勢的10 天線加 50天線作分析:



我會檢查10天線有否升穿50天線作為參考,並計算幅度。

分析所見,大部份的持有股票近期走勢都不錯,只有恆生銀行及 JETBLUE 要留意一下。如果下星期這兩隻股票向上突破會表示中短期走勢良好,相反,如果升不穿就要再三留意!

如果 10 天線升穿 50 天線太大幅度,短期內亦可能超賣並有回吐壓力。組合內的例子如平保,美國航空及港交所就可能是這種情況。不過這是一個價值投資組合,我不會理會短期回吐的,股息還沒有收呢?

這些股份都有買入/持有訊號,大家自行分析了!

經過這次檢視後,對組合有了強一點兒的信心。知識分享真好,寫完給讀者後我自己還有溫故知新的機會,感恩。

以下是一些線圖的例子:

平保(10天線升穿50天線並有相當幅度)

太古 A(10天線升剛剛升穿50天線)


美國航空(最近很波動,移動平均其實不太適用)

Charts captured from Yahoo! Finance

2015年10月24日星期六

移動平均線 (更新 +例子)

寫了很多天都是關於基楚分析的文章,今天晚上寫一篇技術分析的。

最常用的技術分析工具相信是移動平均線。

平均數

首先簡單講述一下平均數

5  平均即是將今天及前 4 天的股價計算做一個平均數。

10 天平均即是將今天及前 9 天的股價計算做一個平均數。

20 天平均即是將今天及前 19 天的股價計算做一個平均數。

50 天平均即是將今天及前 49 天的股價計算做一個平均數。

250 天平均即是將今天及前 249 天的股價計算做一個平均數。

如此類推。

移動平均數

那麼,什麼是移動平均呢? 因為下一天收市後,我們又有了多一個新的數據,我們就可以將今天的數據用上面的方法再計一組新的平均數,如新的 5 天 / 10天 / 20 天 等等。

如是者,隨著時間的過去,我們每一天都會有一組新的平均數。把這些平均數用線連起來,平均線就形成了。「移動」的意思是因為平均每天都會有變動。

這些平均線又有何用呢? 其實都是離不開一個詞語:趨勢。而使用移動平均是一種順勢而行的投資方法。

趨勢

5 天 / 10 天 / 20 天的移動平均可視作短期的趨勢。

50 天 / 100 天 的移動平均可視作中期的趨勢。

250 天 的移動平均可視作長期的趨勢。

應用

應用很簡單。當日的股價如果升穿了平均線,意思是當天股票有較強的購買力,令價格高於最近的平均數值。如果相信股價是順勢而行的話,這就是一個買入的訊號。(等同相信購買力是會持續的,而不會突然消失)

相反:當日的股價如果趺穿了平均線,意思是當天股票有較強的沽售力,令價格低於最近的平均數值。如果相信股價是順勢而行的話,這就是一個賣出的訊號。(等同相信沽售力是會持續的,而不會突然消失)

跟據個人統計經驗,以恆指為例,如果日線升破5 天 / 20 天的移動平均然後買入,獲利機會是高於 50%的。

進階應用

如果怕看錯趨勢,可以進階一點看移動平均線。例如 5天線 升破 20天線,上升趨勢比較容易確認。反之亦言。

後記

雖然移動平均這種技術分析簡單好用,但我個人還是喜歡價值投資及基礎分析。技術分析只用於輔助尋找買入及賣出價。但以  Knowledge Sharing 的目的,我會繼續寫多一些技術分析的文章,多謝支持!


例子

以騰訊 (0700)  兩年圖為例,看看日線跟 50 天線的關係:

以此圖為例,
日線升穿時買入,趺穿時賣出,獲利差價為: (112-83=29; 127-107=20; 121-121=0; 156-120=36; 144-135=14) 總獲利差價為99 元; 同期如果一直持獲利為 66元),利潤多了 50%
如應用此方法,10月2 日應在 135 元買入並持有,直至趺穿 50 日線才賣出。
我們一個月後再檢視一下此方法的成效 (圖:Yahoo! Finanace)




2015年10月22日星期四

五十萬元實戰倉 – 開倉篇

五十萬元實戰倉 開倉篇

今年918日,恆指大約下跌至 21,900 點的時候,其市盈率只剩 9 左右。從價值投資角度覺得 9 市盈率十分值博,於是做了一個想了很久實戰的投資組合,運用了50 萬元資金。當日買了  隻港股如下:

公司
號碼
買入價
買入時息率
匯豐銀行
0005
60.8
6.66%
中銀香港
2388
24.7
4.53%
太古A
0019
86.85
4.68%
領展
0823
41.4
4.50%
國泰航空
0293
14.12
2.65%
恆生銀行
0011
146.4
4.08%
港交所
0388
189.1
2.27%

買入匯豐銀行、中銀香港、恆生銀行、太古A及領展是因為全部都有  4 股息以上,長線投資的話可以是進可攻退可守。恆指  PE 低的時候個人認為再下跌空間其實十分有限。因此,此類高息股可作為組合較低風險的一部份。

另外國泰航空受惠油價低迷,預計一年內股價硬淨及有上升空間。港交所在 170 – 180 元附近有支持,預計日後成交上升可以令股價有可觀的上升空間。這兩隻是組合內比較進取一點的股票。

結果恆指繼續尋底,929日時港股組合已下跌了  3.5%。但手上有剩餘資金,於是不停尋找值得投資的股票。結果發現平安保險嚴重超賣,所以將其買入組合。

公司
號碼
買入價
買入時息率
平安保險
2318
37.45
1.24%

另外,為了爭取更佳回報及減低單一風險,918日晚上買入了三隻美股:

公司
號碼
買入價
買入時息率
American Airline
AAL
41.5
0.97%
Jetblue Airway
JBLU
25.59
0%
Apple Inc.
AAPL
112.1
1.9%

AAL JBLU 同樣是因為油價低迷,AAL 估值很平宜只有7-8 PE; JBLU 是一間美國的廉價航空公司,沒有派息及高  PE。但研究過其年報之後發現未來公司應可高速增長,所以買入。

AAPL 蘋果電腦有大量現金,iPhone 仍然有價有市,我預計其市佔率會繼續擴大,所以作長期持有。

今天 10 月22 日,一個月多過去,是時候略檢成績。組合回報低於恆指,跑贏道指:

公司
號碼
買入價
現價 *
升幅
利潤 / 虧損
匯豐銀行
0005
60.8
60.65
-0.2%
-120
中銀香港
2388
24.7
25.65
3.8%
+1,900
太古A
0019
86.85
90.3
4.0%
+1,725
領展
0823
41.4
46.3
11.8%
+4,900
國泰航空
0293
14.12
15.12
7.1%
+3,000
恆生銀行
0011
146.4
142.6
-2.6%
-1,140
港交所
0388
189.1
202.4
7.0%
+2,660
平安保險
2318
37.45
43.1
15.1%
+5,650
American Air
AAL
41.5
44.31
6.8%
+3,288
Jetblue Airway
JBLU
25.59
24.26
-5.2%
-830
Apple Inc.
AAPL
112.1
113.76
1.5%
+647



總數
4.3%
+HKD 21,680

*另外105日已收中銀香港股息 $1,090; 匯豐銀行於1021日除息,恆生銀行於1022日除息。總股息為組合帶來額外 0.4% 收益。現價為 10 月22 日中午收市價 
  • - 組合現值 $523,670 ,升了4.7%,剩有現金 $47,000左右;
  • - 總利潤為 $23,670;
  • - 同期恆指升了 5.8%; 道指升了 2.0%

投資一個月成績一般,但總有一點利潤。恆生銀行表現令人相當失望,其他則符合自己的預期。一個月觀察發現組合抗跌力強,令我更放心持有。

2015年10月21日星期三

市盈率

市盈率定義及計算

股票的市盈率 (P/E Ratio ) 是比較基本的基礎分析的指標

市盈率的計算方法是:

市盈率 = 股票價格 / 已知的每股盈利

由於市盈率是跟股票價格是正比例的,所以可以說一隻股票的市盈率是會不停變動的。

以價值投資角度來說,市盈率是越低越好的,即表示股票價格相對平及吸引。

我們又再以 A 公司為例:

(1)A 公司股票現值 10 元,其已知的每股盈利是 1 元,那 A 公司的市盈率便是:

市盈率 = 股票價格 / 已知的每股盈利

市盈率 = 10 / 1 = 10倍

(2)跟之前的例子一樣,如果 A 公司 的股價升至 11 元,那A 公司的市盈率便是 11 倍了。

另一種情況是:

(3)當 A 公司公佈業績時,每股盈利升了一倍至 2 元時,那A 公司的市盈率便是:

市盈率 = 10 / 2= 5 倍

假設 A 公司 有對手 B 公司,業務性質、生意都是一樣的,那麼,在例子 (2) 時,B 公司的股票是比A 公司 抵買的。相反,在例子 (3) 時, A 公司的股票是遠比 B 公司抵買的。

市盈率給予投資者作為比較同行業的公司股票的一項簡單指標。

以市盈率定出買入賣出時機

另一種比較方法是將同一隻股票的市盈率跟之前的市盈率比較。

如果現在的市盈率比歷來的平均市盈率遠低的話,股票是相對平宜抵買的。

如果現在的市盈率比歷來的平均市盈率遠高的話,股票是相對昂貴的。

用這種簡單的方法作長線投資(三至五年),通常獲利機會很高的!

以下是表列部份恆指成份股於 2015年10月20日收市時的市盈率:


2015年10月20日星期二

股息

股息是指股份公司從盈利或收益當中派發給股東的一部份,是支付股東投資公司的資本的報酬。

量度股息多少

最簡單常用於量度股息的方法是息率,即俗稱「幾多厘」。計算方法是:

個人層面
息率 = 一年收取股息 / 買入股票時所付的本金

公司層面
息率 = 每股股息 /每股股價

兩者計算出來是一樣的。

公司為什麼要派息

個人認為,公司派發股息的最基本原因是給予股東回報,如果世界上所有股票不派息,那麼所有股票都會是廢紙,因為投資是沒有回報的! (假設SCALE沒有增長)

你又可能會問,公司的老闆把盈利都派出去了那麼他們賺什麼?

(0012.HK) 恆基為例,李兆基的個人持股量在201510月大約有71.5%,即 23 6 千萬股。2014年度恆基全年派息為每股1.1 元。這樣派一派,四叔就私人賺了差不多 26億了。你跟我一世都賺不到吧 ?

又以(0066.HK) 港鐵為例,政府的持股量在201412月大約有76%,即 44 3千萬股。2014年度港鐵全年派息為每股1.05 元,政府就收取了46億了,撥入了政府該財政年度的收入。當人們天天鬧港鐵車費很貴時,原來有港鐵超過四份之三的盈利是給了特區政府。

上市的公司的管理層人員除了收取薪金作工作的酬勞之外,很多時候他們都收取公司的股份作為酬勞的一部份。那麼每年度的派息又是他們收取一筆花紅的時候了。

恆常的派息令公司的大股東、管理層、投資者得到了實實在在的投資回報,所以在股票投資中,股息的概念是十分基本及重要的。


派息比率

派息比率是公司將多少盈利當作股息派送出去的百分率:

派息比率 = 每股股息 /每股盈利

派息比率多小跟公司的業務性質有重要的關連。

例如 (0388.HK) 港交所的主要業務性質是抽取交易的費用,因此,港交所並不需要留下大量的盈利去擴充業務,因此,港交所維持接近 9 成的派息比率,以持續提供股東、管理層、投資者的實質回報。

又例如 (AAPL) Apple Inc. 持續研發及投資新的產品,因此派息比率維持在較低的水平。

但兩者的股價長時間也上升不少,原因是他們的盈利均持續增長並獲得投資者對公司前景持續看好。

Credit to Yahoo! Finance:





遲些再講講 「以股代息」、「高息股 / 低息股 / 無息股」以及「不派息的公司是否不好?」 等話題 。

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筆者不是證監會持牌人士,不能提供任何投資意見。

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