2015年11月5日星期四

股市周期

股市周期

有人說過世間萬物都有周期性的,如宏觀的如春夏秋冬、月夕月滿、國家興亡等等。我自己也相信經濟及股市都有周期性。

最常見的理論是將股市分為四期:

(1): 尋底穩固期
(2): 成長期
(3): 暴升尋頂期
(4): 暴跌期 / 長期下跌期

(1): 尋底穩固期
常見現象:
  • 一般人對股市投資不太熱衷關心;
  • 價值投資者活躍地發掘及研究投資項目;
  • 市場對好消息反應不大,遲緩;
  • 經濟基調不良;
  • 政府有救市的措施;
  • 交投疏落;
  • 股票的P/E 低於歷來平均水平;
  • 上市公司出現回購計劃

(2): 成長期
常見現象:
  • 越來越多人對股市投資感到有興趣,熱衷,關心;
  • 價值投資者繼續發掘及研究投資項目;
  • 市場對好消息有樂觀的反應;
  • 獲利的故事時有聽聞;
  • 市場價格以大漲小回的形式向上升;
  • 銀行熱衷借貸給投資者;
  • 交投暢旺

(3): 暴升尋頂期
常見現象:
  • 全民皆股,人人都談論股票;
  • 大行,卷商皆唱好股市;
  • 大市經常暴升過千點;
  • 大多數的消息都會被解作好消息;
  • 傳統穩健的重磅股、公用股被售,二三線股被受追捧;
  • 按樓,借孖展炒股的例子比比皆是;
  • 消費氣氛良好;
  • 新股上市活動頻繁;
  • 市場上多了很多股神,專家的出現;
  • 全職炒股的人多了很多;
  • 証卷行門內外人頭湧湧;
  • 成交額經常創新高;
  • 股票的P/E 高於歷來平均水平;
  • 大股東減持;
  • 上市公司出現供股計劃


(4): 暴跌期 / 長期下跌期
常見現象:
  • 少了很多人談論股票;
  • 大行,卷商不停唱淡股市;
  • 大市經常暴跌過千點,然後又反彈再跌;
  • 大多數的消息都會被解作壞消息;
  • 因炒賣股票而自殺、破產的新聞時有聽聞;
  • 消費氣氛差劣;
  • 新股上市活動淡靜;
  • 新股上市經常跌穿招股價;
  • 成交額高,但逐漸減少;
  • 越來越小人對股市投資感到有興趣;


通常以250天移動平均可以畫出以下圖形:



近似實例:


投資策略:

(1)/(2) 期時應儘量買入股票,並持有; 多運用基本分析去選股,技術分析去選擇入市時機。因應情況更可以適度借貸增加回報。
(3) 期時應減低持貨,減低借貸,並有隨時退市的準備。多用基本分析去判斷股票是否偏離價格。如退市後股市再升不要後悔而再入市。寧可賺小一點。
(4) 期時忌長期持有股票,忌博反彈,不要借貸。適度利用衍生工具買跌比博反彈更為有勝算。

後記:
世界越來越複雜,周期性變得比以往不再明顯,我不肯定現在時那一時期。感覺是 (4) 已過,活像 (1),希望 (2) 是剛剛開始。有否高人可以留言指點?

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