2017年7月4日星期二

823 領展估值報告 及 我的估值

領展 2016 -2017 財政年度的估值報告已經在官網公佈了,大家可以在以下的 LINK 下載得到。

http://www.linkreit.com/TC/investor/Documents/Financial%20Reports%20and%20Presentations_Tc/Financial%20Reports/Link%20REIT%20Schedule%20of%20Values_31%20Mar%202017.xls

利用了估值報告內的數據,我跟東昇學會的 E 小姐更新了我們的估值模型,為領展 2017 -2018 財政年度的每股資產淨值及分派進行估算,以定立投資方向。有跟進這博客的朋友都知道,這個估值模型在過去兩次的估算也算是十分準確的。

以下是今次的假設:

  • 一般商場的年度化加租率: 5%
  • 2017 / 2018 有AE工的商場按照項目回報率估算加租;
  • 停車場加租一成;
  • 東九龍項目估值加一成;
  • 中國內地物業值加 15% 等等;
  • 假設沒有買賣,回購;
  • 股東資金 對應 資產比:0.79 等等。
  • 還有折現率 / 通漲等等。
得出結果:
  • 2017 -2018年度的 每股資產淨值:$68.1
  • 下次分派:$1.201
  • 再下之分派:$1.25
 而以今天市價做 FORWARD P/B 計 <0.9; Yield >4%. 再跟據學會的 K先生歷史數據,再加上今天再跌到 $58 多元水平,實屬超值。

風險:
  • 加息
  • 融資成本增加
  • 融資能力近頂
  • 本年度 AE 工程只得 3 項
  • 租金再增幅成疑
  • 大市回落

本人持有大量 823 有關權益,內容頗偏頗。
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13 則留言:

  1. 近來正等待時機買領展,剛巧就見到你這篇文章。

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    1. 巧合巧合, 是我剛有空UPDATE 分析而已

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  2. 今日領展出現明顯跌勢,已經分段入定一注先,再跌再買入

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  3. 今日收到股息,又係時候考慮增持領展了

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    1. 距離股息可買一手的日子仲有一段時間.

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    2. 我都係呀 好開心又收到租金 依家股價回落 再回落至$55我會再增持 同東昇兄一樣 租金未能買一手 計劃賣出其他持股

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  4. 多謝東昇兄分享,之前錯過了領展,看來現在又「平」了 :)

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  5. "... 下次分派:$1.201;再下之分派:$1.205 ..."
    半年分派增長率只有0.3331%? 係typo吧!

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  6. 東昇兄,請問現63元可入嗎?

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  7. 請問可以分享以上google table 的資料嗎?想了解一下, 謝謝

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筆者不是證監會持牌人士,不能提供任何投資意見。

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